"Сделка века"

28 июня на проходившей в парк-отеле "Империал" пресс-конференции, которую совместно с ATI проводила компания Sapphire, разыгралась маленькая сценка: на, казалось бы, нелепый вопрос "не собирается ли AMD покупать ATI?"  высокопоставленный представитель ATI неожиданно хитро улыбнулся

28 июня на проходившей в парк-отеле "Империал" пресс-конференции, которую совместно с ATI проводила компания Sapphire, разыгралась маленькая сценка: на, казалось бы, нелепый вопрос "не собирается ли AMD покупать ATI?" (подобные слухи можно было услышать на минувшем Computex) высокопоставленный представитель ATI неожиданно хитро улыбнулся, сказал, что ожидал этого вопроса… и не будет давать пока никаких комментариев.

Здесь определенно было над чем задуматься, но даже неделю спустя, когда, ссылаясь на неназванные инсайдерские источники, о сделке AMD с ATI заговорил китайский сайт sohu.com, информация с которого быстро разлетелась по новостным колонкам, возможность подобного развития событий все равно казалась невероятной. Впрочем, реакция финансового рынка, - людей, которые очень хорошо умеют считать деньги, а потому чутко реагирующих на подобного рода новости, странным образом засвидетельствовала, что возможность подобного развития событий весьма отлична от нуля: акции AMD падали в цене, акции ATI - потихоньку росли. Падкие на сенсации журналисты переглянулись между собой, - и из фантома и едва ли даже не чьей-то шутки, сделка стремительно начала обрастать подробностями и комментариями. Инсайдеры продолжали подливать масла в огонь, и к заурядному во всех остальных отношениях понедельнику 24 июля о грядущем "приобретении века" было известно, казалось, решительно все. Но все равно когда AMD и ATI действительно в намеченный день и час разразились соответствующими пресс-релизами, для многих это оказалось шоком. Совершать совершенно неочевидную покупку за безумные (почти весь годовой оборот AMD 2006 года!) деньги на фоне Intel, в кои-то веки подготовившей однозначно более удачную линейку решений, сулящую для ее конкурентов непростые времена?

Представьте себе - да!

Если перейти к беспристрастным цифрам и фактам, то подробности сделки таковы: AMD еще до конца года (когда пройдет собрание акционеров, которые должны будут одобрить сделку, и уладить все юридические формальности) целиком и полностью поглощает компанию ATI со всеми ее технологическими наработками, продуктами, и людьми. Брэнд канадцев после этого навсегда уходит в историю - новые продукты будут выпускаться под именем AMD: например, AMD Radeon. Общая сумма сделки составляет 5,4 млрд. долларов, из которых 4,2 млрд. выплачиваются наличными, а остальное - 57 миллионами (примерно 10%) акций AMD. При рыночной капитализации ATI в 4,1 млрд. это практически гарантирует, что акционеры ATI не будут возражать против такого поглощения, однако если сделка все же сорвется, то ATI будет обязана выплатить 162 млн. долларов отступных. Огромная сумма наличных, выплачиваемых AMD, складывается из собственных 1,7 млрд., которыми компания сейчас располагает, и 2,5 млрд., одолженных ей банковским фондом Morgan Stanley Senior Funding, которые впоследствии придется возвращать. Несмотря на столь обременительную долговую ношу (чистая прибыль AMD в прошлом году составляла 232 млн. долларов, ATI - 41 млн.), американцы с оптимизмом смотрят в будущее, утверждая, что даже в краткосрочной перспективе в результате объединения до конца 2007 года получат экономию в 75 млн. долларов, не говоря уже о долговременных результатах сотрудничества. Однако следует учитывать и то, что золотое время для AMD, когда почти все ее процессоры продавались по очень высоким ценам, ушло, развязана ценовая война с Intel, и удастся ли вообще "удержаться в плюсе" - совершенно неясно. Так ради чего стоило затевать подобное приобретение?

Первое и наиболее прямолинейное следствие покупки (помимо очевидной возможности объединить усилия R&D-подразделений по разработке быстрых и эффективных полупроводниковых чипов) - это то, что с приобретением чипсетного бизнеса ATI, AMD теперь сможет предлагать своим клиентам не только процессоры, но и полные "комплекты" из процессора, чипсета, материнской платы и, возможно, даже видеокарты, как это давно и успешно делает Intel. Это сегодня может быть не очень важно для "настольного" сегмента, но весьма принципиально для перспективного и заманчивого рынка ноутбуков, где рыночная доля AMD по-прежнему остается небольшой, и, прямо скажем, недооцененной. Сверхуспех концепции Centrino (которая предполагает именно использование строго определенного комплекта оборудования от Intel) остается заманчивым примером, который AMD, безусловно, хотелось бы повторить; да и разыскивать корпоративные и государственные заказы, имея на руках полностью завершенное и готовое к использованию изделие (за которое несет ответственность только AMD, а не десяток разных фирм), для нее, вероятно, станет проще. Строго говоря, AMD и раньше выпускала чипсеты (кстати, довольно интересные и востребованные в ряде специфических приложений - например, для реализации на материнских платах шины PCI-X), но все они были ориентированы в серверный, а не потребительский сегмент: теперь эта ситуация изменится. К тому же, получив контроль за ценообразованием ATI, Advanced Micro Devices сможет, например, продавать очень хорошие чипсеты (скажем, с очень мощным интегрированным графическим ядром) за небольшие деньги, возможно, даже ниже их себестоимости, получая взамен более удачную платформу (процессор+чипсет), нежели платформа, предлагаемая конкурентом, и, соответственно, лучшие продажи своих CPU, даже если сами по себе они будут не столь интересны. В конце концов, покупателя интересуют законченные решения, а не образующие их компоненты. Подобный вариант развития событий наделал немало переполоху в стане альтернативных производителей чипсетов (прежде всего nVidia и VIA), однако AMD заявляет о том, что она не будет пытаться "отобрать" у них возможно большую часть этого рынка (как это делает Intel), а сохранит стратегию "открытой платформы", доступной для всех желающих, и предоставит конечному пользователю самому выбирать, какой из вариантов (AMD-AMD-AMD или "сборную солянку") предпочесть.

Официально на чипсетном направлении интерес AMD в отношении ATI заканчивается - корпорация не планирует вносить никаких изменений ни в запланированные на ближайшее время графические ускорители, ни начинать производство GPU на своих фабриках, предпочитая на ближайшие два года сохранить для этих целей сотрудничество с TSMC. Однако даже самый беглый анализ позволяет указать еще как минимум на несколько принципиальных стратегий, к которым сможет прибегнуть объединенный альянс AMD и ATI.
Во-первых, AMD сейчас стремительно наращивает свои производственные возможности (продолжается расширение и переоборудование комплекса Fab 30/Fab 36 в Дрездене, анонсировано строительство новой фабрики в Нью-Йорке, начат выпуск процессоров на мощностях партнера - Chartered Semiconductors), причем, благодаря сотрудничеству с IBM, ее технологический процесс, хотя и отстает от передовых достижений Intel, все равно является значительно более совершенным, чем у контрактных производителей, подобных TSMC. Это означает, что, с одной стороны, если вводимые в строй огромные производственные мощности в какой-то момент окажется невозможным загрузить работой по "прямому" назначению (например, какие-то из фабрик окажутся слишком устаревшими, чтобы производить конкурентоспособные CPU), AMD всегда сможет переключить их на производство менее требовательной продукции - GPU или даже чипсетов. С другой стороны, AMD, даже при полной загрузке своих заводов, вполне может пойти и на производство на самых современных производственных линиях ограниченных партий особенно быстрых GPU (в конце концов, ей не впервой выпускать на одной фабрике под десяток разных процессорных ядер и степпингов), которые если и не принесут большой прибыли, то хотя бы послужат отличной рекламой брэнду. Да и в целом повышение гибкости возможностей по производству GPU довольно востребовано - говорят, что во времена очень успешного и практически не имевшего достойного конкурента Radeon 9700, ATI едва ли не на коленях выпрашивала у контрактников возможности увеличить выпуск соответствующих GPU, но так ничего и не получила, поскольку производственные мощности у тайваньских полупроводниковых компаний расписаны чуть ли не на полгода вперед.

Во-вторых, AMD располагает чрезвычайно интересными "платформенными" технологиями, вращающимися вокруг очень удачной и, в общем-то, до сих пор до конца не оцененной шины Hyper-Transport. В отличие от чипсетов nVidia, продукты ATI пока практически не используют всех ее возможностей - хотя, например, было бы заманчиво реализовать технологию CrossFire не через требующие громоздкого подключения и ограниченные по возможностям порты DVI, а напрямую, как это давно делается в SLI у nVidia. Более того, AMD недавно анонсировало концепцию Torrenza, в которой шина HyperTransport и стандартные процессорные сокеты могут использоваться для установки не процессоров, а специализированных ускорителей - и установка, скажем, в Socket AM2 графического ускорителя (вывод информации с которого осуществляет чипсет или работающая в паре с этим "однокристальным ускорителем" видеокарта), вполне может стать чрезвычайно интересным вариантом. Можно вспомнить и предложенную ATI концепцию ускорения расчетов "физики" в компьютерных играх посредством дополнительного, и не обязательно такого же, как основное (как в SLI и CrossFire) GPU - вместо того, чтобы отводить для этого отдельный графический слот (ATI даже пытается продвинуть материнские платы с тремя слотами PCI-E x16), может оказаться и проще и удобнее просто установить во второй процессорный слот специальный чип. Впрочем, можно представить себе и еще более экзотические варианты, - такие, например, как двухъядерные процессоры, одно ядро в которых - CPU, а второе - GPU (чисто технически это возможно!), которые бы использовались в недорогих компьютерах начального уровня. Кроме того, располагая собственными чипсетами и видеокартами, AMD могла бы предложить вполне реальную альтернативу шине PCI Express x16, продвигаемой Intel и ныне безраздельно властвующей на графическом рынке, наладив выпуск материнских плат, и видеокарт, которые бы подключались непосредственно к шине HyperTransport, безо всяких промежуточных мостов на PCI-E (что позволило бы повысить быстродействие и упростить чипсет).

Сложно сказать, насколько все вышесказанное реалистично: практика показывает, что даже очень удачные находки AMD зачастую довольно медленно пробивают себе дорогу и не находят заслуженного признания (ну вот хотя бы много ли пользователей перешло на 64-разрядные системы?). Однако, в общем-то, это обратная сторона выбранной AMD модели, когда она производит лишь процессоры, и полагается во всем остальном на своих партнеров. Приобретение ATI, будем надеяться, позволит ей более активно продвигать свои технологии на рынок.

Поговорим теперь о минусах сделки и об отношении к ней двух оставшихся наиболее заинтересованных игроков: nVidia и Intel. Основная проблема, на которую указывают многие финансовые аналитики, - в том, что эта сделка является слишком рискованной и опасной. В случае, если Intel сумеет развернуть, пользуясь техническим преимуществом, успешное наступление, а AMD не сумеет "бежать достаточно быстро", чтобы что-нибудь ей противопоставить (что, в общем, не столь уж невероятно), крупный долг, в который она залезла ради приобретения ATI, послужит ей замечательным камнем на шее. Здесь, правда, вполне уместно вспомнить, что кто не рискует, тот не пьет шампанского: в ходе своей конкуренции с Intel, AMD нередко шла и на более серьезный риск, зачастую балансируя на самом краю гибели и спасаясь только продажей "непрофильных" подразделений, да единственным стабильно приносившим доход подразделением флэш-памяти (тоже, к слову говоря, ныне проданным). Так что менеджменту этой славной компании к подобным ситуациям не привыкать.

Что касается nVidia, то она во многом воспринимает покупку ATI как свою победу, рассчитывая на то, что AMD не будет заинтересована в столь же острой конкуренции на рынке графических решений, - а значит, nVidia окажется единственным поставщиком высокопроизводительных графических решений, со всеми вытекающими отсюда последствиями. К тому же представители этой компании вообще достаточно скептически оценивают возможную выгоду от сотрудничества R&D-подразделений ATI и AMD, полагая, что доминированию nVidia ни в части чипсетов, ни в части дискретных видеокарт ничего в обозримом будущем не угрожает, и вообще отказаться от ее услуг и пытаться пробиваться только своими силами, как это, в принципе, может сделать Intel, AMD не сможет никогда. К тому же при сохранении существующей политики, Intel постарается теперь после сделки всячески откреститься от продуктов ATI (напомню, что она располагает лицензией на ATI CrossFire, реализованной в i975X и даже использует чипсеты ATI в некоторых своих материнских платах), что тоже будет на руку nVidia, которая не преминет занять ее место.

Сама Intel предпочитает вообще никак не комментировать сделку, (цитата) "предоставляя это аналитикам". Впрочем, понятно, что ее позиция во многом близка позиции финансовых скептиков и, отчасти, nVidia, за тем исключением, что ни первые, ни вторые непосредственно не страдают от сделки, а вот Intel, если она действительно решит разорвать любое сотрудничество с ATI - страдает, хотя и не слишком значительно. В суматохе первых дней после официального оглашения сделки некоторые горячие головы даже поспешили заявить о том, что Intel уже отозвала у ATI лицензию на процессорную шину QPB, и, соответственно, лишила ее таким образом права на выпуск любых чипсетов для своих процессоров; но позднее эта странная новость (лицензии так просто не отзываются) была полностью опровергнута: расставание с канадской компанией будет происходить очень вежливо и постепенно.

Впрочем, Intel еще может начать действовать более резко, - для столь огромной корпорации, занимающей доминирующие позиции почти всюду (не только по части процессоров, но и в "графическом" сегменте рынка, если учитывать огромную долю ее интегрированных решений), в любом случае "развод" с ATI не станет слишком серьезным испытанием. Вполне вероятно и то, что ради недостающих ей решений (прежде всего топовых чипсетов для энтузиастов с поддержкой конфигураций из нескольких видеокарт) Intel теперь попробует "подружиться" с nVidia, - во всяком случае, пока все именно к этому и идет.

Что же получится из всего этого в итоге? Сказать что-либо уверенно по этому поводу можно будет лишь через год, но мне хочется верить, что альянс AMD и ATI сможет не только выжить, но и действительно представить принципиально новые и интересные решения. Хотя бы потому, что в капиталистической экономике я хочу всегда иметь возможность выбора, - это единственный для меня способ как-то влиять на производителя.

В добрый путь, AMD?