Архивы: по дате | по разделам | по авторам

Делайте ваши ставки…

Архив
автор : Алексей Хмеленко   16.12.2002

Существует множество разнообразных видов экономического прогноза - от простого финансового плана, где прогнозируются предполагаемые объемы сбыта, до сложнейших систем расчета поведения отдельных групп людей в условиях той или иной экономической ситуации.

Существует множество разнообразных видов экономического прогноза - от простого финансового плана, где прогнозируются предполагаемые объемы сбыта, до сложнейших систем расчета поведения отдельных групп людей в условиях той или иной экономической ситуации. Даже чтобы перечислить их, понадобится несколько страниц. Поэтому остановимся на тех, которые могут принести быстрые дивиденды на практике. Конечно, есть различные способы заработать деньги (некоторые сравнительно честные), со своими плюсами и минусами, но финансово-спекулятивные операции базируются на прогнозировании так же, как античные колоссы на своих глиняных ногах. И эти операции не занесены в УК, а вовсю рекламируются. Какие сразу приходят на ум? Forex? Да, а еще? Акции? Разумеется. Вот их мы и рассмотрим.

Forex

Forex - сокращение от англ. «foreign exchange», что переводится как «международный обмен», название, принятое для международного рынка обмена валют.

Годом рождения Forex принято считать 1971-й, в котором произошел переход от фиксированных курсов валют к плавающим. Forex работает круглосуточно и ежедневно. Этот рынок является виртуальным, то есть не имеет определенного места функционирования - участники заключают сделки как напрямую, так и через различных финансовых посредников, чьи интересы могут пересекаться как на реальных биржах, так и в других структурах.

Forex имеет потрясающую ликвидность, он может поглощать такие объемы ежедневной торговли, которые значительно превосходят вместимость любого другого рынка. Высокая ликвидность - это существенный плюс для любого вкладчика, так как она обеспечивает свободу открывать и закрывать позицию любого объема практически по существующей на данный момент рыночной котировке. Объемы операций данного рынка существенно больше, чем на других рынках, и составляют, по разным оценкам, до нескольких триллионов долларов в день! Вот она, глобализация! Преобладающее число сделок приходится на финансовые центры Нью-Йорка, Лондона, Сингапура и Токио.

Из объемов торгов видно, что основные игроки - крупнейшие банки, инвестиционные компании и брокерские конторы. Однако это не означает, что, если у вас нет десятка миллиона долларов, вы не можете участвовать в игре. С развитием Интернета шанс легко разбогатеть получил каждый (хотя не только разбогатеть, но и разориться).

Как работает Forex? Большинство операций носит спекулятивный характер, их суть - купить подешевле, продать подороже. Товаром в таких сделках является валюта, стоимость которой обычно выражена в родных нам долларах США (USD). Отношение Х/USD (прямая котировка) или USD/X (обратная котировка) называется кросс-курсом валюты. Основными торгуемыми валютами являются: вышеупомянутый доллар США - USD, евро - EUR, японская иена - JPY, британский фунт - GBP и швейцарский франк - CHF.

По другим валютам объемы меньше. Как вы догадываетесь, рубля в первой десятке нет.

Для совершения операций на рынке Forex можно воспользоваться услугами банков или дилинговых компаний. Конверсионные операции с валютами от имени клиента осуществляются после внесения необходимого минимального депозита с использованием механизма маржевой торговли (торговля с плечом). Операции покупки/продажи валюты производятся фиксированными объемами. Минимальный объем операции называется лотом. Если, например, 1 лот = $10 тыс., вам необходимо внести депозит в сумме $100. Обслуживающая вас организация (брокерская контора, банк или дилинговый центр) предоставит кредит в отношении 1:100 (плечо). При этом вы можете совершить сделку (купить или продать какую-нибудь валюту) на $10 тыс. Если курс движется в противоположную сторону от прогнозированного вами при открытии сделки, максимальные потери будут равны внесенной сумме (тоже обидно, конечно, но все же!). В случае удачного прогноза прибыль может составить сумму, превышающую размер начального депозита в несколько раз. Обычно размер плеча находится в пределах от 1:25 до 1:200. Кстати, помимо банков и членов крупных дилинговых клубов, на рынке есть небольшие компании, предоставляющие подключение к Forex. Их ряды сильно поредели после кризиса 1998 года, но шанс наткнуться на одну из них довольно высок. Относится к ним можно по разному - кому-то даже нравится быть единственным клиентом, но в принципе сотрудничество с подобными посредниками чревато проблемами - от повышенного риска до обычной скудости представляемых возможностей.

Тем, кто заинтересовался возможностью поучаствовать в мировом движении капитала, могу предложить несколько вариантов - например, пойти в какой-нибудь банк или дилинговый центр и начать активно тратить свои деньги. Тем, кто не слишком уверен в удаче, рекомендую зайти на сайт www.rbc.ru, раздел «Игры», или на другой подобный проект, зарегистрироваться и поиграть с реальными котировками, но за виртуальные деньги. Только прошу учесть: если вы выигрываете баснословные суммы в игре, пусть даже и с реальными котировками, это не означает, что когда вы начнете тратить свои кровные денежки в настоящий торговле, Фортуна снова будет на вашей стороне. Многочисленные случаи говорят об обратном. Так что не мешало бы ознакомиться с методами прогнозирования.

На Forex пользуются двумя основными методами прогнозирования - фундаментальным и техническим анализом. Суть первого - рассмотрение глобальной экономической ситуации. В фундаментальном анализе используют такие категории, как действия правительств и крупнейших компаний в длительном периоде, макроэкономические показатели экономик, волны экономических циклов, войны и энергетические кризисы. Технический анализ более практичен и насущен. В нем исследуются краткосрочные тенденции, в основном отражаемые графически. Скажем так, в них проявляются настроения рынка. Например, можно заметить некие закономерности в том, что к закрытию основных бирж (а их не так уж много) цены имеют тенденцию к повышению. Это хорошо видно при крупных объемах сделок. Более подробно мы рассмотрим технический анализ на примере фондового рынка.

Фондовые рынки

Валютный рынок громаден, ликвиден и заманчив. Однако при этом он не очень интересен. Разбогатеть удается многим (а проиграть-то скольким!), но сорвать серьезный куш - лишь единицам, вроде Дж. Сороса. А все оттого, что этот рынок относительно стабилен. Валюты растут и падают, но в узких рамках. Поэтому владельцам небольших сумм денег рекомендую обратить взор на фондовые рынки. Вот уж где зарабатываются состояния. Человек, вложивший в 1980 году тысячу долларов в Casio или Cisco, не говоря уже о Microsoft, - ныне миллионер. Сегодня потенциал некоторых российских фирм ничуть не меньше. Но даже без рискованных вложений в стартапы можно получить спекулятивную прибыль - есть множество компаний, стоимость которых за год изменяется в несколько раз (не всегда, правда, увеличивается). Рядовому российскому гражданину доступны два способа поиграть на рынке акций. Первый - через специализированную брокерскую контору (отечественную или дочек крупнейших западных брокеров) - на западных торговых площадках. Второй - через РТС 1 или биржевую торговлю - поучаствовать в функционировании российского рынка.

Среди программных продуктов, предназначенных для работы с фондовым рынком, примерно такое же деление, как в случае с Forex. Наиболее популярна на российском рынке система Quick.

Ладно, с этим понятно, а как же прогнозирование, спросите вы. Вообще-то, на подобном рынке известно три вида прогноза: упомянутые технический и фундаментальный анализ, а также такая хитрая вещь, как прогноз, основанный на инсайдерской информации. Последняя является бичом российского рынка. Смысл ее сводится к следующему: кто-то прознал о факте, способном серьезно повлиять на ситуацию, но неизвестном другим участникам рынка. К примеру, некая инвестиционная компания неофициально сообщает клиентам о крупном заказе, сделанном иностранным инвестором. Волшебное словосочетание «иностранный инвестор» означает, что цифра может начинаться с десятков миллионов долларов, что при размерах нашего рынка ($20-80 млн. в день) приведет к мощному росту цен на заказанные акции. Дальнейшее - дело техники.

Фундаментальный анализ здесь отличается от анализа на валютных рынках и служит для определения реальной («справедливой») стоимости компании. Абсолютная оценка, как правило, производится из расчета стоимости предприятия в зависимости от ожидаемых доходов за будущие периоды функционирования компании, приведенных к текущему периоду. Также одна из главных практических задач фундаментального анализа - выявление акций, обладающих наивысшим потенциалом роста в длительной перспективе. Общепринятой практикой является сравнение фундаментальных показателей компании со среднерыночными. Таким образом определяется степень недооценки компании по отношению к отрасли в среднем.

При фундаментальном анализе обычно используют сравнительные показатели оценки акций - EPS (earnings per share, или доход на акцию), P/E-ratio (соотношение рыночной цены акции и дохода на акцию), Net assets per share (чистые активы на акцию) и т.д. То есть можно сказать, что это анализ для российского рынка, где существенны тенденции, а не колебания.

Технический анализ используется для анализа текущих трендов в динамике цен акций и прогнозирования направления их дальнейшего движения. Основы технического анализа были заложены в США еще в начале прошлого века. Он заключается в наблюдении за ценовыми кривыми и выявлении некоторых закономерностей в поведении цен (будь то акции, облигации и пр.). Сами по себе графики не оказывают на рынок практически никакого влияния. Они лишь отражают текущую тенденцию на повышение или на понижение. Как правило, специалисты по анализу графиков предпочитают не вдаваться в глубинные причины, обусловившие рост или падение цен. Поэтому все то, что каким-либо образом влияет на рыночную цену, непременно на ней отразится, а значит, нужно лишь отслеживать и изучать динамику цен. Анализируя ценовые графики и множество дополнительных индикаторов, можно добиться того, что рынок сам укажет наиболее вероятное направление своего развития. По типам используемых методов в рамках технического анализа выделяют графический и индикаторный анализы.

Графический анализ заключается в сопоставлении ценовых графиков и определенных значимых линий. Например, линии поддержки/сопротивления, под которыми понимаются зоны плотной штриховки на графике, позволяют определить границы коридора, приближение цен к которым свидетельствует о вероятной паузе в дальнейшем развитии тренда. По определению, этим линиям соответствует наибольшее количество сделок, а значит, разумнее всего ожидать коррекции текущего тренда. Однако если ценовой тренд достаточно силен, можно ожидать и прорыва поддержки/сопротивления, и перехода рынка к новым ценовым границам.

В графическом анализе широко применяются линии тренда, проводящиеся по графикам цен, и когда цены уверенно пересекают линию тренда, пора на время остановиться. Распространен также анализ некоторых закономерностей в виде графических моделей (наиболее известна «Голова и плечи»), фибоначчиевские циклы, волновая теория Эллиота и т.д. Желающих подробнее ознакомится с подобными методиками могу отослать, например, к курсу «Рынок ценных бумаг» - подобные учебники свободно продаются.

Индикаторный анализ - анализ с использованием набора математических соотношений, позволяющих оценить текущую переоценку/недооценку акций. Существует несколько классов индикаторов, различающихся по соотношению достоверности и оперативности. Например, индикатор скользящей средней, рассчитанный по ценам достаточно длительного периода, позволяет с уверенностью говорить о наступившем изменении тренда, но делает это, когда большая часть нового тренда уже пройдена. Напротив, индикатор RSI действует гораздо оперативнее, однако при этом высока вероятность ложных сигналов. В общем случае, когда значение RSI больше 70, считается, что рынок перегрет и скоро последует коррекция, а значит, покупка была бы ошибочной. Обратное верно, когда RSI меньше 30.

Среди основных методов индикаторного анализа выделяют методы фильтрации и осцилляторы.

Методы фильтрации пытаются определить трендовые ценовые движения. Индикаторы этой группы подают сигналы о развороте тренда, а также подтверждают или опровергают устойчивость действия текущего тренда. Основными индикаторами методов фильтрации является Moving Average (скользящее среднее), Parabolic SAR.

Осцилляторы - наиболее легкий и распространенный вид индикаторов. Их используют преимущественно на участках ценовых графиков со слабо выраженным трендом. По большей части осцилляторы руководствуются в выдаче сигналов соображениями перекупленного или перепроданного рынков. Рынок считается перекупленным, когда потенциал роста по тем или иным признакам сильно ограничен. В этом случае разумным представляется продажа. И наоборот, рынок считается перепроданным, если вероятность дальнейшего падения по ряду признаков считается маловероятной, и тогда рекомендуется покупка.

Такая специфика сигналов индикаторов позволяет разделять их на кратко- и среднесрочные. Как правило, самыми прибыльными являются операции, проведенные по комбинации сигналов, которые называются торговыми стратегиями.

Типичные задачи технического анализа: прогнозирование кратко- и среднесрочных тенденций рынка и выдача рекомендаций относительно благоприятных моментов для покупки/продажи. Рекомендации даются исключительно на основе исторических данных с использованием специальных математических функций.

Подобный анализ невозможен без развитого инструментария, поэтому инвестиционные компании активно используют отечественные и зарубежные разработки. Среди широко распространенных можно отметить упоминавшийся уже MetaStock.

Добавим, что на российском рынке технический анализ малоэффективен.


1 (обратно к тексту) - Российская торговая система (РТС) - межрегиональная внебиржевая торговая система, первая версия которой была запущена в июле 1995 г. Ежедневный объем торгов в РТС - порядка 10-50 млн. долларов.

Врезка 1

Валютный курс всегда имеет два значения: курс покупки (Buy, Bid) и курс продажи (Sell, Ask). Котировка валюты (курс) выражается пятизначным числом, например.

11:00

 

Bid

Ask

EUR/USD

0,9520

0,9535

USD/CHF

1,6742

1,6751

GBP/USD

1,4000

1,4007

USD/JPY

116,35

116,47

17:00

 

Bid

Ask

EUR/USD

0,9417

0,9530

USD/CHF

1,6745

1,6752

GBP/USD

1,4510

1,4517

USD/JPY

116,63

116,97

Единица последнего знака называется пунктом. Видно, что курс USD/CHF за шесть часов (с 11:00 до 17:00) вырос на три пункта (1,6745-16742=0,0003), а разница котировок продажи и покупки EUR/USD в 11:00 составляет пятнадцать пунктов (0,9535- 0,9520=0,0015). Разница между ценами покупки и продажи называется спредом (spread). Спред по основным валютам обычно составляет 5-10 пунктов.


Врезка 2

Само собой разумеется, что при работе на Forex требуется специальное программное обеспечение. В принципе, весь задействованный при подобных операциях софт можно разделить на три части: информационные и дилинговые программы, а также средства для технического анализа.

Информационные программы - своего рода лента новостей на определенные темы, как правило, сопровождаемые большим количеством графиков и аналитических материалов. Сегодняшние цены на информационные системы колеблются от 150 до нескольких тысяч долларов США в месяц. Подключение обычно через Internet либо через спутниковые терминалы (например, через ресивер и тарелку НТВ+). Лидирующие позиции на рынке информационных программ принадлежат Reuters - крупнейшему мировому информационному агентству.

Дилинговые терминалы - программы непосредственно для заключения сделок. Подобные продукты позволяют совершать открытие и обслуживание торговых счетов в системе дилинга, проводить торговые операции покупки-продажи валют на рынке Forex, получать и обрабатывать информацию, необходимую для проведения операций, рыночных котировок по основным валютным парам и валютных кроссов для заключения сделок, - и все это в онлайне. На российском рынке наиболее распространены IDSystem и Dealing Desk 2000 - разработки крупных сетей дилинговых центров Forexclub, FX Euroclub и High Street Networking.

И третий тип - самый интересный с точки зрения своих функций - программы теханализа. Существует множество программных пакетов для проведения теханализа, мы остановимся на популярном в России MetaStock. Сущность теханализа одна и та же и для валютного, и для фондового рынка, поэтому MetaStock получил признание как среди дилеров Forex, так и среди трейдеров рынка ценных бумаг. Этот пакет позволяет в реальном времени строить графики по большинству известных индикаторов и осцилляторов, его инструментарий включает большое число формул, используемых при работе с индикаторами (коих более 120). А помимо совместимости с различными продуктами Microsoft и др. (скажем, Visual Basic и С++), программа позволяет найти интересующую вас проблему в литературе по соответствующей тематике (с помощью ссылки на сайт разработчика). Конечно, не обошлось и без ложки дегтя: у MetaStock весьма скудный набор механизмов управления позициями и счетом, что требует сопрягать ее с дилинговой программой; кроме того, отсутствует аналитика, а также возможность управлять количеством и расположением экранных окон.


Врезка 3

Рассмотрим так называемые поведенческие факторы, то есть основанные на психологии рынка.

Поведение рынка

На западном рынке лучше играть на волне, то есть следовать общей тенденции. Вероятность того, что вы не успеете, довольно невелика. На российском же, наоборот, целесообразнее играть против рынка - за любым падением будет коррекция (правда, иногда отодвинутая во времени).

Целые числа

Человеку свойственно округлять цифры - психологически большинству гораздо проще оперировать с круглыми числами, которые к тому же хорошо запоминаются. Поэтому большинство инвесторов ставит ориентиры для покупки/продажи акций на круглых числах. Отсюда около отметок 10, 100, 1000 и т.п. возникают психологические уровни поддержки (сопротивления). Яркий пример - поведение индекса Доу-Джонса с 1966-го по 1983 годы, когда индекс пять раз безрезультатно пытался пересечь психологический уровень сопротивления в 1000 пунктов.

На практике, если есть опасения, что около психологического уровня поддержки (сопротивления) котировки развернутся и последует коррекция, ордера размещают чуть выше (ниже) соответствующей отметки.

Авторитет

Немногие люди способны самостоятельно принимать решения. Большинство старается переложить бремя ответственности на других. Они прислушиваются к чужим советам и на их основе проводят те или иные операции. Данному типу инвесторов необходим человек, который не скупится на советы и громогласно выражает свое мнение. Сбываются ли его прогнозы или нет - не очень важно. Людям просто нужен советчик. В России роль такого человека берут на себя аналитики крупнейших инвестиционных компаний - «Тройка диалог», «Никойл» и др.

© ООО "Компьютерра-Онлайн", 1997-2024
При цитировании и использовании любых материалов ссылка на "Компьютерру" обязательна.