Если вы следите за новостями, то помните, что с месяц назад компания PayPal успешно провела процедуру публичного размещения своих акций (IPO). Новость эта получила огласку не в последнюю очередь благодаря скандальному характеру событий творящихся с PayPal - вроде бы зажимающей деньги своих клиентов. Но давайте сегодня оставим в стороне всевозможные скандалы и обратим внимание на другой аспект происходящего. Не прошло и пары недель, как попытку провести IPO повторила ещё одна компания, Overstock.com А на днях о таком же намерении объявила ещё одна, NetFix. Чувствуете закономерность? Всё это - Интернет-компании, те самые, что поприжали ушки сразу после бума дот-комов, на долгих два года отказавшись от попыток привлечения частного капитала: последним дот-комом, прошедшим IPO до PayPal, была VarsityBooks.com, осуществившая это в феврале 2000-го года. Уж не начало ли это нового бума? :-)

Глядя на то, какой манёвр совершил индекс перегруженной технологическими акциями NASDAQ за период с 1997-го и по сегодняшний день, поверить в это вполне можно. Дот-ком бум, период практически непрерывного роста капитализации компаний, вышедших на публику, длился до марта 2000-го, почти три года, после чего два года медленно сдавал позиции. Вот уже несколько месяцев рынок колеблется, не изъявляя особого желания двигаться вниз или вверх. И аналитики, полагающие, что пережитые нами события были лишь первой волной более крупной повышательной тенденции, по сравнению с которой всё происшедшее покажется лишь прелюдией, конечно появились. Один из таких оптимистов - американский экономист Брайан Артур (W. Brian Arthur, известный по участию в антимонопольном процессе против Microsoft), которого в последние дни весьма активно цитирует сетевая пресса. Принимать его выкладки безоговорочно не стоит, но и не обратить внимание на них нельзя.

Предвосхищая новый дот-ком бум, масштабы которого превзойдут вплеск конца 90х, Артур строит свою теорию главным образом на исторических данных. В самом деле, богатая история мирового рынка помнит как минимум четыре всплеска, во многом похожих на "революцию дот-комов". Это индустриальная революция 1760-1820 годов, железнодорожная 1825-1875, стальная и электрическая с 1875 по 1920, наконец, ещё одна промышленная с 1910 по 1970. Каждый из этих периодов был отмечен безудержной верой рядовых инвесторов в компании-фавориты момента, каждый из них был отмечен несколькими "кровопусканиями", когда чрезмерно раздутый финансовый пузырь "протыкался" воротилами биржи и деньги перетекали в карманы людей не полагавшихся на безудержную веру, но понимающих физику происходящего. Каждый из них отмечался и ростом в разы масштабов той промышленности, которая вызвала очередной бум - в дело шли привлечённые инвестиции. Заметить главное отличие дот-ком бума от того же железнодорожного нетрудно, оно - в длительности процесса. Но именно это позволяет Артуру называть происходящее лишь первой волной, за которой последуют и другие. Лишнее тому доказательство - прочащие тройное увеличение объёмов Интернет-рынка к 2006 году исследования Forrester Research.

Что должно оповестить о начале нового бума - робкие попытки самих участников рынка привлечь рядовых инвесторов (деньги, собранные той же PayPal в ходе IPO не идут ни в какое сравнение с аналогичными показателями Интернет-компаний конца 90х, когда собирались миллиарды долларов) или переток капиталов из карманов инвесторов-институционалов, сказать сложно. Но - лёд тронулся, господа инвесторы и спекулянты, лёд тронулся.