Как известно, по ныне действующим правилам NASDAQ, торги по компаниям, акции которых держится на уровне ниже 1 доллара в течение периода в месяц (и в случае, если за последующие 90 дней акция не сможет вырваться выше долларовой отметки хотя бы на 10 дней), могут быть остановлены – и сама компания подвергнута процедуре исключения из NASDAQ. По мнению экспертов, облегчение правил может оказать стабилизурующий эффект в нынешней тяжёлой экономической ситуации.

Наш комментарий:

Строго говоря, сообщение Reuters – лишь донесённый до широкой общественности слух. Основано оно на словах одного из менеджеров торгуемой в NASDAQ компании, акции которой больше месяца лежат в той самой задолларовой области: руководство торговой системы просто известило компанию, что снятия её с торгов в ближайшее время не последует. Вывод, что сделала Reuters из этого факта, может показаться слишком смелым, но на самом деле основания согласиться с ним есть.

Главный посыл для этого – акции примерно 15% компаний, торгуемые на NASDAQ, котируются сегодня ниже 1 доллара. В своём 30-летнем возрасте NASDAQ кажется совсем молодой по сравнению с Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE), чей возраст давно перевалил за 200, однако, число компаний-участниц в ней больше 4 тысяч (примерно четвёртая часть всех компаний американского рынка) и по объёмам торгов она прочно занимает второе место в мире. Популярность NASDAQ не в последнюю очередь обусловлена относительно более мягкими правилами размещения в ней – значительно более мягкими, чем на той же NYSE. Отсюда и перегруженность NASDAQ акциями высокотехнологических компаний, коих народилось за годы дот-ком-бума тысячи - фундаментальные экономические показатели не позволяют им торговать свои акции на NYSE. Главным образом эти компании и составляют тот чёрный список в полтысячи имён, что могут быть “отчислены” в ближайшее время – а учитывая наблюдающийся в последние месяцы и особенно недели обвал рынка, вероятность “отчисления” становится просто угрожающей.

Но ведь вроде бы всем известно что такое типичный дот-ком: привлекшая сумасшедшие деньги и занимающаяся их разбазариванием по свободной воле и в соответствии с богатой фантазией основателей контора. Сегодня кажется естественным, что по прошествии массового психоза революции дот-комов, цена большинства этих компаний стремительно рухнула из заоблачных высот до единиц долларов – вера инвесторов иссякает, цена падает дальше и ниже доллара, и жизнь компании с её исключением из NASDAQ заканчивается. Да вот только мнение о повальной порочности дот-комов – ошибочно. Pricewaterhouse Coopers недавно опубликовала удивительные результаты исследования. В течение почти двух лет изучали специалисты её европейские дот-комы и наглядно показали, что большая их часть – вполне нормальные компании, демонстрирующие рост даже в нынешнее тяжёлое время (более подробно см. новости КТ #414). Надо полагать, то же справедливо и по отношению к дот-комам американским.

Учтём и ещё один факт. В долларовом пределе на самом деле нет никакого особого смысла. Это, скорее, некая психологическая отметка, чем граница, пересечение которой содержит глубокий физический смысл.

Принимая во внимание всё вышесказанное, попытаемся сыграть за стратегов в руководстве NASDAQ. Сегодня мировой рынок переживает тяжёлую депрессию последовавшую за беспрецедентным экономическим ростом. И помочь участникам рынка пережить этот тяжёлый период – нет, не прямой финансовой помощью, но косвенным образом, хотя бы разрешением торгов по, казалось бы, слишком упавшим в цене акциям – кажется не самым плохим решением. Сложно сказать, чем обернётся такой поступок в долгосрочной перспективе, но на ближайшее будущее он явно помог бы уменьшить воздействие на рынок столь невовремя воцарившихся в обществе панических настроений.